Momenta公司于7月8日在港交所主板挂牌上市，股票代码为“6880”。公司开盘后股价一度攀升超过6%，市值也随之突破700亿港元。本次IPO，Momenta以每股295.6港元的发行价，若“绿鞋”机制全额行使，预计将发行约2293万股，募集资金总额约68亿港元。

在汽车行业激烈的价格竞争中，Momenta的上市无疑为市场注入了一剂强心针。过去十多年，汽车行业经历了多轮洗牌，不仅涌现出蔚来、理想、小鹏等造车新势力，在产业链上，宁德时代、禾赛科技以及Momenta等头部企业也脱颖而出。这些成功企业的共同点在于，它们都能在市场浪潮中辨明方向并坚定执行战略。Momenta的发展历程便是一个典型案例。

Momenta自2016年创立之初，正值自动驾驶技术成为行业焦点，资本纷纷涌向L4级自动驾驶项目。然而，拥有深厚计算机视觉背景的创始人曹旭东，却选择了数据驱动和数据闭环的技术路径，旨在构建一个数据与研发体系能够相互促进的商业模式。因此，公司从一开始就确立了“两条腿走路”的战略：一条腿是L2量产业务，另一条腿是L4自动驾驶的前沿技术探索。通过L2业务产生的数据驱动L4的研发，形成一个数据飞轮。

曹旭东曾向媒体表示，“要实现规模化的L4，一定需要数据飞轮，以及海量的数据，没有这两个东西，是不可能‘登月’的。” Momenta上市前夕，公司创始人曹旭东在接受采访时，阐述了公司早期战略的核心：“很多人一开始目标很宏大，说想要登月，然后珠穆朗玛峰离月亮最近，那我就去登珠峰。但登月要干的事情是造火箭。在我们看来，我们做L2量产，实际上就是在造火箭。”

Momenta在L2量产业务的探索中经历了诸多挑战，从2016年至2022年，公司尝试了包括后装一体机以及为车企提供大量近乎免费的POC（前期验证）项目。曹旭东坦言，从互联网行业转战汽车行业，对项目周期产生了误判，原本以为几个月到一两年即可完成的产品交付，实际上与奔驰的供应链合作，Momenta耗费了八年时间才实现产品上车。

尽管过程漫长，但Momenta的坚持使其成为首批敲开车企量产辅助驾驶算法大门的供应商之一，并跻身自动驾驶公司头部阵营。在上市前，Momenta宣布其装车量已突破100万辆。公司招股书显示，从2023年至2025年，Momenta的收入预计将从7.43亿元增长至24.13亿元，毛利率达到71.6%。随着规模效应的显现，公司净亏损也从10.93亿元收窄至3.03亿元。

Momenta当前已将重心放在了世界模型和强化学习技术上，这些技术已集成到其最新的R7世界模型中。曹旭东对R7充满信心，认为其产品力足以与特斯拉FSD V14相媲美。在Robotaxi业务方面，Momenta计划到2028年实现1万台Robotaxi的运行规模，并计划在中国和海外市场各部署一半。

公司的长远战略布局还延伸至机器人领域，计划于2027年启动机器人业务。曹旭东解释道，届时Momenta的“Robot飞轮”将构建得更为完善，且公司在自动驾驶领域积累的能力能够溢出并应用于机器人开发。尽管已有其他公司涉足机器人领域，但曹旭东认为Momenta在机器人领域仍有机会，因为机器人与自动驾驶在数据基础设施、训练基础设施、数据飞轮及大模型架构等方面具有高度的可复用性。此外，Momenta从汽车产业中淬炼出的技术底蕴、组织体系及市场体量，将是其重要的竞争优势。

在谈及上市原因时，曹旭东表示，Momenta选择此时上市，更多是为了提升品牌影响力和赢得信任。公司现金储备充足，且亏损正快速收窄，预计明年实现盈亏平衡，后年实现规模化盈利，因此上市并非出于财务压力。他认为，上市能极大放大Momenta的品牌效应，从而赢得用户、客户及资本市场的信赖。他将Momenta类比为英特尔，希望用户能像信任英特尔CPU一样，信任Momenta的辅助驾驶系统。Momenta正与奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、日产以及上汽、奇瑞等国内外多家车企进行联合营销，品牌力的提升将有助于客户更好地销售汽车。

曹旭东认为Momenta是一家“Better AI, Better Life”的公司，长期来看是AI公司，涵盖自动驾驶。他强调，自动驾驶，无论是城市辅助驾驶还是未来的L4级别，其核心都是AI，而AI的核心体现在“World model”。面对“纯血AI”的定义，曹旭东表示，公司更看重价值导向，而非仅仅是资本市场的定义。他以Momenta选择“两条腿走路”的战略为例，指出这并非最主流或估值最高的方向，但却是他们认为最终实现规模化L4的正确路径。

关于世界模型，Momenta将其定义为包含预测、模拟和强化学习三个部分。曹旭东将其类比为GPT的预训练，通过海量数据预测物理世界规律，从而使模型具备物理常识。他认为世界模型对于自动驾驶至关重要，并提到其在自动驾驶上的验证效果显著，能够大幅提升成功率。他解释了世界模型与端到端模型的区别，认为世界模型通过压缩高维输入，能够有效避免过拟合和因果混淆，如同拥有常识的人更容易理解复杂问题。他认为世界模型是实现自动驾驶的必要条件，但并非终极答案。

在谈及优先发展L2辅助驾驶时，曹旭东再次强调其“造火箭”的比喻，认为L2量产业务是实现L4的必要基础，能够积累海量数据并驱动技术发展。他认为，许多L4公司缺乏对规模化L4根本性问题的深入思考，而Momenta则基于过往经验，认识到数据驱动和海量数据的重要性。他相信Momenta的坚持正逐渐成为行业共识。

关于Robotaxi和机器人业务，曹旭东表示Robotaxi将在2028年实现1万台的运行规模，但规模化盈利仍需观察。他计划于2027年启动机器人业务，并认为机器人领域需要巨大的研发投入，至少百亿美元级别。他相信Momenta在自动驾驶领域积累的技术和体系，能够很好地复用于机器人开发。

曹旭东的创业目标是创造价值，而非仅仅追求第一。他认为自动驾驶是一个极佳的切入点，因为它融合了感知智能和认知智能，有助于深入理解智能的本质。他坦言，在创业初期并不热爱汽车，选择自动驾驶更多是源于对“Better AI, Better Life”的追求，汽车只是载体。他将Momenta的上市视为新的起点，并认为公司的价值在于创造多方面的价值。

在谈及公司竞争力时，曹旭东表示Momenta不参与低质低价的价格战，相信“低质低价不长久”。他认为，Momenta的软件授权费用将保持坚挺，因为公司专注于为用户创造持续的价值。他认为，自动驾驶行业的竞争已不再是单点能力的较量，而是组织和组织文化的竞争。Momenta的R7世界模型有信心与特斯拉FSD V14抗衡。

在谈及公司管理时，曹旭东更倾向于招聘高潜力的应届毕业生，而非行业资深人士，并强调员工对所从事事业的热爱是达到超一流水平的关键。他认为，在一线接触一手数据对于做出高质量的技术决策至关重要，尤其是在大模型时代。他高度评价Momenta是一个“能打硬仗、能打胜仗”的组织，并认为公司是专家寻求合作的理想平台。他相信，只要核心团队热爱事业并致力于将其实现，就能吸引到纯粹且有能力的成员。对于上市后员工可能产生的松懈，他表示目前并未明显感受到，并认为团队的纯粹性和对事业的热爱是关键。